解读游戏公司系列之四：吉比特，分红最猛的游戏茅台
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【解读游戏公司】由游戏日报和游理游据研究院联合出品，包括文章解读、直播等多种形式，文中所述不代表游戏日报观点，不构成任何投资建议。相关信息请甄别参考使用。有任何问题均可以添加小助手（微信号 youxiribao666 ）
与我们之前介绍的三家公司海外市场是主要市场不甚相同的是，今天我们来解读的这家游戏公司主要市场是国内，是以研发起家的一家研运一体化的游戏公司。吉比特在资本市场上颇受关注，主要是得益于他们慷慨大方的分红，甚至被称为“清仓式分红”。
公司自 2017 年 1 月上市以来现金分红累计金额47.93 亿元，为首次公开发行股票融资净额的 5.33 倍，具体如下
2018年度每10股派息100元
2019年度每10股派息50元
2020年度每10股派息120元
2021年度每10股派息 160元
2022年度每10股派息30元
如果福州是网龙在开枝散叶，厦门则是吉比特在四处撒花。综合吉比特官方发布的报告、投资者沟通交流会高管的回答、三方平台监测数据等多方面，游理游据研究院更愿意将吉比特称之为一个纯粹的游戏公司。
这个纯粹表现是多方面的，比如立项上的自下而上、对未来产品及运营的不作预期、对游戏各类要素的判断依据是好玩，公司所实施的小步快跑研发模式及正在力推的中台等，甚至在回答是否会对陷入泥沼的帝释天（因陀罗）追加投资时直接明确否认。本文将从游戏产品情况、游戏的研发管理、游戏的运营市场营销、产业布局等多方面解读吉比特。
需要注意的是，吉比特官方未对每款具体的产品进行公开信息披露，文中关于具体产品的收入、付费、用户活跃等数据来自于游理游据研究院或相关三方数据机构，请注意甄别信息使用。
传统端游老牌研发公司的华丽转身
吉比特公司成立于2004年，在相当长的一段时间里都主要是靠代理给光宇华夏的2D回合制游戏《问道》。直到2013年吉比特建设自主运营平台雷霆游戏，2016年自研自发的《问道手游》上线。2017年1月上海证交所主板上市后股价一度超越茅台，2019年雷霆股份挂牌新三板，而其投资控的多家公司如青瓷数码、心动公司、勇仕网络、淘金互动等也在不同的公开市场挂牌。
公司已经上线运营的产品情况
公司储备的产品情况
现在的吉比特是研发运营并重，而且与关联公司如青瓷数码之间就存在着研发和运营的相互授权关系，旗下的雷霆游戏则是最有名的肉鸽（Roguelike）游戏及小众类型游戏运营平台，被称为“有着独立游戏团队气质的大厂”。对于目前的吉比特来说，不管是已有的产品还是储备产品都是充足的。
根据公开信息披露和三方监测数据，在吉比特游戏体系中，权重最高的依然是《问道手游》。2021年上线的《一念逍遥》则是吉比特在重点打造的新的IP，截至2022年末累计注册用户数超2100万，同时《一念逍遥》也是出海的重头产品之一。
公司的核心竞争力-研发能力
研发出身的吉比特在研发的投入上是持续的，公 司 2020 年、2021 年及 2022 年研发费用分别为 4.31 亿元、6.09 亿元、6.73 亿元，分别占营业收入的 15.70%、13.18%、13.02%。
公司持续推进研发创新能力建设，截至2023年3月，吉比特公司及子公司持有发明专利 13 件，软 件著作权 258 件，美术著作权 50 件，文字著作权 1 件，另持有商标 1075 件以及域名 127 个。
公司采用“小步快跑”的研发策略，在项目初始阶段搭建核心团队，并根据创意策划思路尽 快做出原型，通过泛用户测试验证核心玩法的可行性。在项目研发过程中，持续快速迭代更新并 根据测试数据调优，反复进行验证。
研发中台建设上，公司设立了技术中心、美术部、音频部和测试中心，在研发技术、美术 设计、配乐制作、产品测试等方面为产品开发提供有力支撑，贯穿了整个产品开发周期，保障研发效率和产品品质。研发中台部门的建设能减少不同研发项目的资源重复投入，提高产品开发过 程中人力、知识等资源的复用性，有效控制研发成本和提升研发体系的稳定性。
公司的核心竞争力-运营能力
雷霆游戏在 MMORPG、Roguelike、放置挂机、社区养成等品类游戏 运营上有丰富经验，建立了包括游戏版本调优、品牌建设、媒体宣传、活动策划、合作渠道 拓展及后续客户服务等一整套完备的运营体系，能有效根据手游产品的类型、特征、市场定位以 及玩家的结构、行为、消费特征制定契合产品的市场推广方案，力求更精准有效的运营方式。
用户经营
2017年起每年开展《问道手游》全民争霸赛活动
2016年起于不同城市开展数次《问道手游》“策划面对面”活动，自2018年起每年召开《问道手游》“论道大会”
2021年3月以来，公司在多个城市组织了《一念逍遥》玩家线下见面会暨“策划面对面”系列活动
IP建设
公司致力于夯实“问道”品牌基础，推出小说、有声书、周边、玩家系列微电影等问道 IP 系列衍生品。问道首部官方小说《问道：枪出无心》纸 质图书出版之后，知名作家燕垒生继续创作小说下册《问道：心有大道》，于 2021 年出 版纸质书并孵化有声书。
《一念逍遥》持续打造国风修仙原创 IP，以音乐、漫画、小说、动画等衍生内容丰富游戏内容。2022 年，推出了衍生 IP 动画《在下逍遥》，在抖音、快手、B 站等平台保持持 续更新，粉丝数量超 150 万；此外，游戏还推出了年度品牌片《凡人不凡》、衍生微剧《白狐公 子请自重》、有声小说《仙魔决》等内容。
吉相资本，游戏圈一梯队的产业资本
吉比特的团队相对稳定，除了上市前离职出走成立极致互动的前董事长苏华舟，目前的实控人卢竑岩即为当初的两位合伙人之一。雷霆股份的负责人翟健在加入之前曾是网易游戏的商务专员、区域经理，2012年加入吉比特至今。公司的副董事长陈拓琳2005年加入公司，公司副总经理、财务总监林佳金2010年加入公司，公司副总经理、董事会秘书梁丽莉2013年加入公司，公司副总经理、艺忛科技总经理高岩2009年加入公司。
在说吉相资本前，先说说艺忛科技。艺忛科技是吉比特的互联网出版服务平台，主要为互联网游戏企业提供游戏版 号申请相关服务。截至 2022 年 12 月 31 日，艺忛科技已成功办理游戏产品版号 169 个（其中 2022 年共获批版号 9 个）。
现在说说吉相资本。吉相资本的负责人是徐超，2004年加入吉比特。吉比特上市的时候，徐超担任吉比特投资部的负责人，正式上市后，吉比特的投资部实现了质的飞跃，短短几年时间，就从公司投资部到吉相资本到管理20亿以上规模的诺惟投资，在投资覆盖度上成为游戏行业第一梯队的产业资本。
2017年 吉相资本成立，使用自有资金进行投资
2019年，成立吉相天成基金，总规模2.41亿元。
2020年，成立诺惟投资品牌，并取得基金管理人资格。
2021年，“诺惟合悦”完成募资，总募集金额为8.37亿元，LP包括腾讯、网易、鹰角网络、IGG、青瓷数码、真有趣、勇仕网络、原TapTap联合创始人黄希威等，并开始对外投资。
截至2022年10月，诺惟投资团队总资产管理规模超过20亿元人民币，作为私募基金管理机构在管多支股权投资基金。诺惟投资团队已在文娱、互联网、TMT等领域累计完成近百个投资案例。
某种程度上说，吉相资本是吉比特的先遣队和外部动力源。
吉比特及吉相资本投资情况一览 来源：IT桔子
有关吉比特的未来发展及一些补充
虽然吉比特2022年的境外营业收入只有2.59亿元，但吉比特的出海需求却无比强烈，2022年海外运营业务人员数量增加约 64 人，而且吉比特是极其少数的发布了中英文版社会责任报告的国内A股上市公司。
对于目前概念极强的AIGC，卢竑岩表示吉比特也在关注，目前看AIGC对策划工作会有明显的帮助，对美术工作也会有帮助。
作为长期探索关注创产学研一体化的游理游据研究院，也注意到了吉比特的校企合作表现。吉比特报告称，自 2019 年起，公司连续四年举办未来游戏制作人大赛，有海内外400 余所学校组建队伍参加 2022 年度游戏制作人大赛，共 1,126 位高校游戏开发者历经 70 天角 逐出 10 强队伍；公司搭建的高校游戏开发爱好者学习交流平台“吉比特高校游戏开发联盟”，截至 2022 年末，联盟成员已超过 1,500 人，覆盖近 300 所高校，共有 60 余个高校游戏开发社团；公司与广州美术学院、深圳大学、厦门大学、中国美术学院等高校建立长期合作 关系，将自身一线行业经验与高校教学体系相结合，通过设立联合课题、设计课、选修课多种方 式为热爱游戏的学生提供前沿的知识理论和经验。
5月2日直播交流的时候，有网友问吉比特有没有可能出现一款与问道手游一样的爆款，游理游据研究院专家的看法是，依据目前吉比特的管理架构和组织模式，是很难同时容纳两款爆品的，而且吉比特的投资策略似乎也反映了公司实控人意识到了这点。
综合来说，吉比特是一家务实、低调且有主力产品、业绩良好的游戏公司，与腾讯、网易等超一线巨头可能无法相比，但作为游戏行业中坚梯队的表现可圈可点，也是颇受很多机构投资者关注和欢迎的公司。
